Cómo interpretar el ciclo del dinero especulativo: de las criptomonedas al oro y a los semiconductores

Los mercados son cíclicos. Es una de las pocas afirmaciones sobre el comportamiento de los precios que resulta difícil rebatir. Pero la velocidad y la forma de la rotación actual entre las principales clases de activos son lo bastante inusuales como para merecer una atención especial. El analista de mercados James Van Straten expone una secuencia llamativa: el bitcoin subiendo de unos quince mil dólares a más de ciento veintiséis mil entre finales de 2022 y finales de 2025, el oro protagonizando una escalada tardía pero paralela, de dos mil a más de cinco mil dólares por onza a principios de 2026, y luego el capital girando con fuerza hacia la infraestructura de IA y los valores de chips de memoria.

La velocidad de la rotación actual

Las cifras de esa última fase son extremas. El productor de semiconductores de memoria Micron ha pasado de una valoración de setenta mil millones de dólares hace cerca de un año a una capitalización de mercado superior al billón de dólares. NVIDIA ha alcanzado nuevos máximos cercanos a los doscientos veinticinco dólares por acción. No son revalorizaciones graduales — son el tipo de movimientos verticales que históricamente marcan las últimas etapas de una manía temática, incluso cuando los fundamentos subyacentes son reales.

Lo que hace especialmente interesante el ciclo actual es su compresión. En décadas anteriores, la rotación entre grandes temas — materias primas, acciones de internet, vivienda, mercados emergentes — tardaba años. La rotación de las criptomonedas al oro, de ahí a la IA y luego a la memoria se ha desarrollado en aproximadamente treinta meses. Un flujo de información más rápido, mayores reservas de capital móvil y el auge de plataformas como Futuro Céntrica, que permiten a los traders minoristas moverse entre clases de activos en segundos, han contribuido a esa compresión. El resultado es un mercado que genera picos impulsados por las narrativas con mayor frecuencia y los resuelve de forma más violenta.

Qué viene después de los chips de memoria

Van Straten sugiere que el próximo tramo del capital especulativo podría rotar hacia una ola de megasalidas a bolsa, con SpaceX, OpenAI y otros gigantes del mercado privado posicionados para lo que podrían ser ofertas públicas sin precedentes. Si ese camino se materializa, el capital que ha estado persiguiendo la volatilidad de los chips de memoria podría redirigirse hacia acciones relacionadas con la IA recién cotizadas, lo que potencialmente dejaría tanto a las criptomonedas como a los valores de chips con escasa demanda a corto plazo.